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配资实盘进入“被错杀”的状态

受权益市场强势影响，投资者风险偏好持续提升，强风偏背景下，近来债市空头短暂占据上风，进入“被错杀”的状态。那在股债跷跷板效应下，债券投资如何破局？

在业界看来，还是投资认清债市运行的底层逻辑。招商证券认为，由于股债两类资产定价基础不同，股债跷跷板只是现象，并非规律，这将导致看股做债难以持续。从底层逻辑出发，招商证券分析指出，货币供求仍是影响货币价格（即：利率）的根本。往后看，随着实体部门融资需求的减弱与央行维护流动性充裕的持续，利率持续向上的概率并不突出，1.7%的十债收益率仍是入场的窗口期。此期金融数据的披露，更加坚定了招商证券看多债市的判断，现在需要的也许只是信心与时间。

谈及当前哪类债券品种更具性价比，汇安基金固收团队认为，短端利率债更具优势，信用债存在利差扩大风险，隔夜利率稳在低位，短端利率债相对稳妥。但非银融资成本略高，存单利率有上行风险，会带动其他信用债利率上升。当前信用债利差处于历史低位，若利率上行，利差可能明显扩大。参考过往行情，信用债利差中枢或抬升。而短端利率债仅面临利率风险，性价比相对更高，且股市上行和银行控风险会增加对它的需求，供需更为平衡。

对于债基“收蛋人”而言，在当前考验信心的时刻，不要盲目地“弃债从股”，需要根据自身需求来调整组合，从性价比角度衡量，投资体验感更佳、兼顾流动性优势的短债基金更是打理闲钱的硬核装备，亦可作为资产配置的底仓基石。如汇安基金固收团队有多只历经债市颠簸考验，且获权威机构认可的五星短债基金。在新一期各机构的五星/五A基金名单中，汇安永福90天持有期中短债债券基金获评国泰海通证券三年期五星评级+天相投顾三年期五A评级，汇安中短债债券基金获银河证券五年期五星评级。

据定期报告统计，截至2025年二季末，汇安永福90天持有期中短债债券基金（A类010577，C类010578），自2022年5月10日成立来季季飘红，连续12个季度实现正收益；该基金自成立来最大回撤控制在-0.3%左右。凭借低波动的良好持基体验，汇安永福90天持有期中短债债券A/C，同时荣膺国泰海通证券短债债券型三年期五星评级，以及天相投顾纯债债券基金三年期五A评级。曾在2023年8月荣获《上海证券报》“金基金·债券基金三年期奖”、2023年12月获得《中国证券报》“三年期开放式债券型持续优胜金牛奖”的汇安中短债债券A (005601)，自2019年9月17日成立来连续五个完整自然年(2020年-2024年)收益为正，最大回撤控制在-1%左右。截至2025年二季末，该基金荣获银河证券纯债债券型基金五年期五星评级。（评级来源：银河证券基金评级报告，数据截止日期：2025.6.30，评级发布日：2025.7.7；国泰海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级，数据截止日期：2025.7.25，评级发布日：2025.7.30；天相基金产品评级结果，数据截止日期：2025.6.30，评级发布日：2025.7.7）

风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。

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